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金融工程-若何应用金融衍生品设计基金新产品

  中信证券:金融工程-若何应用金融衍生品设计基金新产品

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  ? 本文评论辩论在新时代配景下,随着股指期货期权等金融衍生品的推出,国际

  金融机构若何应用金融衍生品设计基金新产品。从金融衍生品未来推出的

  能够种类来看,建议基金公司、保险公司、私募基金等机构可以存眷期现套

  利产品、α基金和保本基金等三类产品。

  ? 期现套利产品适宜于股指期货推出早期。(1)中间思维:捕捉期现之间的

  订价偏向。(2)国际经历数据:股指期货推出早期,因为市场订价效力较

  低,期货很轻易偏离现货运转,套利时机较多,套利空间较大年夜。(3)胜利

  的关键:期现套利产品的存续克日以一年到一年半为好,须在评价生意成

  本和保证金风险的基础上设计依次化生意软件。另外,可以参与新股申购、

  国债回购等元素,以提高资金的应用效力。

  ? α基金适宜于熊市或许平衡市。(1)中间思维:不承当系统风险,仅仅获

  取逾额收益。(2)α基金投资流程:我们给出了α基金的构建模型和投资

  流程。(3)相干案例:固然07 年5 月至7 月大年夜盘调剂时代,上证50ETF 下

  跌,但其跌幅小于沪深300 指数,因此经过设计α基金依然可以取得正收益。

  ? 采取投资期权计谋设计保本基金可以明确参与率。(1)形式一Vs.形式二:

  形式一以CPPI 计谋为代表,形式二采取投资期权计谋。与形式一比拟,模

  式二不只生意成本低,而且可以给出明确的参与率。(2)参与率:参与率

  意味着股票资产分享挂钩指数下跌的潜力,参与率越高,股票资产局部能够

  分享到的收益就越高。(3)保本率与参与率、收益率曲线的关系:保本率

  低,则参与率高;保本率高,则参与率低。保本率低,则收益率曲线陡峭;

  保本率高,则收益率曲线陡峭。

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